本网讯（文、图/熊桃）2025年10月23日，数学与统计学院教师熊桃博士以第一作者身份在SSCI一区期刊《Finance Research Letters》发表了题为“Digesting unrealized gains and losses in China”的研究论文。《Finance Research Letters》是国际知名期刊，最新影响因子为6.9。
该论文关注中国金融市场的特色现象。传统研究表明，未实现回报与未来回报之间存在V形关系，该论文提出投资者的T策略将关系转变为W形。人为的未实现收益来源于换手率和股价。这种方法将一位采用T策略的投资者的回报分成许多小的利润增量，从而形成W形模式。应用基于树的条件排序来预测未来收益，人为未实现损失成为最重要的预测因子，人为未实现收益的重要性与其他众所周知的定价因素相当。基于预测的投资组合平均月回报率为3.84%，调整后-值为3.43。夏普比率、Fama-French alpha和三种引导模拟证实了超额收益的鲁棒性。
